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杠杆棋局：配资、保证金与流动性的较量
如果把股市比作一场棋局，配资就是把棋力成倍放大，但每一步都可能触发翻盘或断崖。追加保证金（margin call）并非玄学——当账户净值/持仓低于维持保证金比率时，平台会要求补仓或强平。合理预案是：设定预警线、保留至少20%自有资金并约定止损规则。配资资金比例常见从1:1到1:10，学术与监管均提示杠杆放大利润与亏损（参见Fama & French等关于杠杆效应的研究），保守建议1:2–1:4为较稳健区间。配对交易（pair trading）在配资场景中可作为对冲利器：选择相关性高的两只股票做多一只、做空另一只，降低市场beta，缩小单边风险——但配对需考量交易成本与滑点。平台资金流动性是看清真相的关键：优先选择有第三方托管、定期审计、明确资金
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评论
Tony88
写得很实用，特别是案例那段，一下就清楚了风险放大机制。
小海
配对交易的思路很好，想看更多具体配对示例和回测。
InvestorLiu
提醒选择有第三方托管的平台非常到位，赞一个。
Market猫
关于费用那块能否多给几个核算公式？利息计提常被忽视。